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沪深300遭遇近7年最大回撤,“最艰难的时刻”就将过去?

日期:2022-05-09     浏览: 次   编辑:admin

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通联数据显示,刚刚过去的两周(3月14日-3月25日),沪深300指数自2021年高点以来最大回撤幅度达到33.52%,创2015年之后最大回撤纪录。被称为A股投资减震器的权益类基金同样面临大幅回撤。通股票型基金指数和偏股混合型基金指数分别自2021年高点至3月15日的最低点,最大回撤幅度分别达到22.87%、22.63%。

伴随市场主要指数的跌跌不休,是主力资金和外资的大举流出。

市场筑底之际,“顶流”基金经理刘格菘在近期在一场直播中发声,要珍惜这个点位的A股资产,这种波动历史上也有,但不是每个人都能把握住(机会)。目前更应该思考的是有哪些资产被“错杀”了。

指数跌跌不休,资金持续流出

过去两周市场快速下跌,无论是沪深300还是创业板指数都创出了新低,自高点回调超过了20%,形成了所谓的“技术性熊市”。

星石投资首席研究官方磊表示,虽然指数短期下挫20%左右,但和历史上大的调整相比还是有一定差距。如果分别从国内和海外宏观基本面来看:海外地缘冲突的连锁反应在不断演化,市场也有更糟糕的预期;而本轮国内疫情反复是最严重的一次。

指数方面,以经济关联度最高的沪深300为例,本轮下跌最低点达3942点,相比2020年最低点3503点还要高出10%以上。

“再看估值,总体估值处在较低的区域,很多都是处于历史最低。比如当下银行到了历史最低PB,上市险企PEV都低于1,PB也到了1,这是之前想都不敢想的。唯一估值有点高的是一些景气的赛道股,但PEG也已经降下来了,如果看到明年很多都已经到了合理位置。”方磊表示。

通联数据显示,当周(3月21日-3月25日)A股市场主力资金净卖出472.12亿元。为连续第5周净卖出,当周净卖出较前周增加408.11亿元,其中,净卖出前五大行业是计算机、电力设备、电子、非银金融、公用事业。

北向资金当周(3月21日-3月25日)净卖出125.98亿元,前一周(3月14日-3月18日)净卖出163.58亿元。单周净卖出规模连续两周收窄。其中,沪股通净流出63.31亿元,深股通净流出62.66亿元。

近一周(3月21日-3月25日)资金净流出规模最大的三个行业是计算机、电力设备和电子,分别流出资金规模为270.18亿元、250.62亿元和191.44亿元。

同期股票型ETF场内净赎回金额108.72亿元。结束此前连续4周的净申购,单周净赎回规模创4个月以来最大。

3月25日市场传出消息称,私募大佬但斌(东方港湾董事长)疑似空仓,上百只产品净值几乎零波动。私募排排网数据显示,3月以来,但斌旗下产品均已更新了3次净值,但几乎所有产品的净值波动都趋近于0。

但斌在接受第一财经记者电话采访时表示,目前仓位的确比较低,大概在10%左右。

市场的低迷表现也影响了基金发行数量。

首创证券研报显示,过去两周(3月14日-3月25日)新成立基金数量分别均只有32只。

梳理分析过去30周新成立基金的数据显示,每周成立基金数量的中位数为43.5只,1/4分位数为31 只,3/4分位数为51.75只,32只属于过去这段时间的较低水平。

“部分板块估值已慢慢回归到合理区间”

方磊判断,目前股市继续向下风险不大,至少“很多股票跌不到哪里去了”,而目前这个位置选股持股的空间明显大了。

他表示,类似医药、军工、半导体、可选消费这些行业,估值已经慢慢回落到合理区间。

“大概算了一下,医药里面很多好的公司PEG已经到1了,最好的那些可能还有2左右;军工也类似,有些PEG也接近1了,而有些PEG还相对高一些。”方磊表示。

医药板块也吸引了不少顶流基金经理的调研。

ST国医(000516.SZ)披露最新的投资者关系活动记录表显示,3月13日晚间,易方达明星基金经理张坤参与了天风证券组织电话会议交流,参会的还有易方达基金于博、工银瑞信基金王君正、谭冬寒、丁洋,中银基金王帅、白洁,信诚基金胡?等80多名机构投资者。

值得注意的是,此前公告显示,张坤管理的易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金每天的限购从1万元提升至5万元。

“易方达蓝筹精选基金过去一年下跌了26.66%,从PE估值看,易方达蓝筹精选的估值基本已经降低到了合理位置。”一位券商分析师对第一财经记者表示。

3月23日下午,明星私募景林资产举办线上客户沟通会,景林资产总经理高云程认为,今年一季度大概率就是股市最艰难的时间,从流动性和预期的情况看,最困难的恐慌性抛售阶段应该已经在上周发生了。极端预期在边际上扭转,市场即将寻找业绩底部。对于那些经历了周期,且保持或增强核心竞争力的公司,当下应重仓买入并长期持有。

高云程还特别指出,绝大多数中概股并不存在退市的风险,不存在有些投资者以为的“价格归零”的极端情况。

在近期的一场直播中,刘格菘认为年初以来的市场回撤,反映了市场担忧的几个预期:一是对今年宏观经济增长的预期,市场普遍认为现在还处于宽信用未完全发挥作用的阶段;二是担忧海外尤其美联储加息的影响;三是俄乌冲突导致的国际环境不确定性,以及能源价格快速上升,对未来全球成本上涨的压力比较担忧。四是资金面,当市场出现波动时,部分资金的交易行为加剧了某些交易拥挤板块的回调。

他表示自己比较认同一些策略分析师的观点,就是要珍惜这个位置的A股资产,这种波动历史上也有,但不是每个人都能把握住。目前我们应该思考的是有哪些资产被“错杀”了。

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文章作者

徐宇